周边股市的动荡并没有波及到沪深股市，昨日大盘继续发扬上周迎难而上的精神，出其不意地上演"红色星期一"的好戏。昨日收盘沪指已经干净利落地拿下 4400点关口，前期4300点的"政策顶"转瞬间消弭无形。但就在这个节骨眼上，新的考验也不期而至---央行再度调高存款准备金率了，正如本栏上周末所言，不断落下的"靴子"随时都会击打市场敏感的神经，新高之后的牛步难以轻扬。

利空不改上涨趋势

这已经是央行第六次动用调高准备金率这一货币工具了，在刚刚宣布第三次加息和降低利息税10天之后再出重拳，如此高的频率为历史上仅见，上周末本栏对宏观调控手段可能升级的担忧已经开始兑现。这样算起来，单单因存款准备金率的不断调高，今年以来央行直接回笼的货币已经接近万亿元。

虽然这次存款准备金率和以前一样仅仅提高了0.5％，但对于股市来讲多少还是在意料之外，短期内市场必须先行消化这一新的变化，像上周一那样完全看不到加息冲击的景象很难再现，至少今日早盘会作出一定的负面反应。至于这种反应会不会威胁到市场刚刚突破的走势方向，我们认为暂时还不会，大盘突破之后震荡向上的格局依旧不会轻易变。

8月行情理应看多

股谚所云---"五穷六绝七翻身"在今年的行情中已经得到完美的体现，对于今年的市场来讲，"穷山恶水"的行情是在6月份，这是因为那时候管理层的调控重点在股市，管理层倒不是明确和4000点之上的点位较真，打压的是过度疯狂的上升速率。如今，经过7月份历时一个月的修复，市场的创伤已被抚平，这波创新高的行情较之5月份的行情要理性得多，眼下市场这种走走停停的节奏得以维持，暂时还很难触动调控之手直接干预。至于一再收紧的货币政策和财政政策，对偏热的经济肯定会有抑制作用，其影响也同样会传递到股市，但我们要搞清楚的是，其传导方式未必就是短期的应声大跌。

今天是7月行情最后一个交易日，鉴于七月翻身之战最终以多头的完胜告终，对于8月行情我们有理由继续顺势看多，周边股市动荡和连续的紧缩措施可能会影响一些投资者的操作心态。正是这种分歧的存在，反而会催生市场理性力量，令行情不至于再次发展到疯牛状态。